Jeopolitik riskler enflasyon görünümünde yeni başlık oluşturuyor

Ahlatcı Yatırım'ın analizine göre, kurul ayrıca gecelik borç verme faiz oranını yüzde 40, gecelik borçlanma faiz oranını ise yüzde 35,5 seviyesinde korudu.

Ahlatcı Yatırım’ın analizine göre, TCMB ocak ayında politika faizini yüzde 38’den yüzde 37’ye indirerek piyasa beklentilerinin altında kalan 100 baz puanlık bir adım atmıştı. Kasım ve aralık aylarında aylık enflasyonun yüzde 1’in altında gerçekleşmesi para politikasında alan yaratmış olsa da, özellikle gıda fiyatlarının ilerleyen dönemde yüksek seyretme ihtimali nedeniyle Merkez Bankası daha ihtiyatlı bir indirime yönelmişti. Nitekim yılın ilk iki ayında açıklanan enflasyon verilerinde gıda kaleminin yukarı yönlü katkısının belirginleştiği ifade edildi.

Analizde, TCMB Başkanı Fatih Karahan’ın 2026 yılının ilk Enflasyon Raporu sunumunda enflasyon görünümüne ilişkin aşırı kötümser olunmaması gerektiğini vurguladığı ve mart ile nisan aylarında daha olumlu bir enflasyon patikasının görülebileceğine işaret ettiği hatırlatıldı. Ancak son dönemde ABD-İsrail-İran hattında artan jeopolitik gerilimin enerji fiyatlarında belirgin yükselişe neden olduğu ve bunun enflasyon görünümü açısından yeni bir risk başlığı oluşturduğu değerlendirildi.

Karar metninde de jeopolitik gelişmeler nedeniyle küresel risk iştahında bozulma ve enerji fiyatlarında artış gözlendiğinin vurgulandığını belirten Ahlatcı Yatırım, bu unsurların enflasyon üzerindeki risklerini sınırlamak amacıyla sıkı para politikasını destekleyici kararların ve maliye politikasıyla eşgüdümlü tedbirlerin devreye alındığını ifade etti. Bu kapsamda akaryakıt fiyatlarında geçici olarak eşel mobil sisteminin uygulanmasının maliye politikasıyla koordinasyona örnek olduğu değerlendirildi.

Ahlatcı Yatırım’a göre karar metninde önceki Para Politikası Kurulu kararına kıyasla öne çıkan değişiklik, “enflasyon görünümünde belirgin ve kalıcı bir bozulma olması durumunda para politikası duruşunun sıkılaştırılacağı” ifadesinde yer alan “kalıcılık” vurgusu oldu. Bununla birlikte analizde, karar metninin genel tonunun belirgin şekilde şahinleşmediği ve önceki metne büyük ölçüde benzer bir çerçevenin korunduğu belirtildi.